混沌大学的创始人(混沌投资与混沌大学)

生活百科 2023-04-29 18:16生活百科www.xingbingw.cn

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   $上海浦东发展银行(SH600000)$招商银行(SH600036)$兴业银行(SH601166)$

   2013年底到2014年初,在市场预期非理性的情况下,一些优秀的中资银行将资产出售到4pe和0.8pb(一些排在第二梯队的银行甚至达到了0.5-0.6pb)。当时仅从收购业务的角度,我拿8.6%的贷款利率去收购一个回报率接近30%的资产(4pe的倒数就是回报率)。一年后的今天,这些资产的价格已经翻了一倍多,静态估值普遍达到7pe-8pe,净资产大致1.3pb我还是从收购实体业务的角度考虑。7-8pe的业务,毛回报率12%-14%。如果我还是贷款投资这个业务,扣除8.35%的融资成本,留给投资人的回报率只有4%-6%,这和之前30%回报率的资产收购8.6%的成本,和一个投资人自己来说,是天壤之别。所以仅仅从收购实体业务的角度,我选择在7-8pe之间分批清仓自己融资。

  因为很多投资者在投资过程中都或多或少的使用过债务,而且债务的成本差异很大,每个投资者对风险的偏好也有很大的不同,所以选择何时清仓的标准也会有很大的不同。我选择在这个估值水平上分批清理融资,只是因为我的融资成本与保守的投资风格有关。我记得上一次牛市。07年我的房贷在3500清仓,甚至我自己的资金在4500彻底离场。可能早卖已经成了我的习惯,但也正是因为这种保守的心态,才让我还能在市场上安全的活着,不被摧毁。在12年的投资过程中,我深深的感受到:不要追求某个牛市中的完美,只要你能一直在市场中生存,哪怕年复合收益率很低,复利也足以创造奇迹。

  最后,在我们即将和隐形伴侣“融资”分手的时候,我们还有一些临别赠言送给你。“这是我们第二次成为亲密战友。2005年你的出现,让我完成了最初的资本积累,在大学毕业的那一天,我有了选择职业投资作为职业的勇气。2013年底到2014年初,我们再次联手,依然是用“贵如粪土,贱如珍珠玉”的古老商业智慧来选择已经被砍出市场的中资银行资产。类似2007年,并肩作战16个月,以3倍的净资产增值和200%的利润率再次证明了商业的根本逻辑。现在,是说再见的时候了!如果下次再见面,再联手,那就是整个证券市场哀鸿遍野的时候了!”

  有人说“融资”就像一个魔戒。它能给你远远超越自己的强大能量,它能蛊惑你的身心。只有内心坚定的人才能驾驭和使用它。如果你的心被它的魔力所蛊惑,那么强大的能量会加速你自身的毁灭!

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