央行宣布汇率(中央银行直接参与外汇市场交易,干预汇率走势)

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人民币汇率破“7”后，市场对人民币汇率的关注度持续提升。26日早盘，人民币对美元汇率中间价报7.0298，调整378个基点。

随后，央行祭出——的大招。为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇外汇风险准备金率由0上调至20%。

离岸人民币短期反弹，但随后又开始走弱，26日17: 45达到7.166。“换算下来，远期购汇差不多要多花700分。两天后，需要外汇风险管理的公司客户可以利用这个时间窗口购买远期外汇。"某股份公司公司业务部负责人对第一财经记者表示。

在大多数机构看来，中国银行的工具箱还是很丰富的。但短期来看，由于美联储加息进程远未结束，强势美元的上行动力并未消散。在非美元货币贬值的大潮下，人民币汇率还是比较坚挺的。

中国银行又有大动作。

“没想到‘大招’这么快就出来了。”某外资银行策略分析师对记者表示，市场祭出央行这一工具并不意外。早在上周的9月21日，人民币对美元汇率中间价报6.9798。当日即期成交价最弱触及7.106，与中间价的偏离度达到近1.6%。22日凌晨，不出所料，美联储加息75BP，但将2022年至2024年的利率预期上调，分别从3.4%、3.8%和3.4%调整为4.4%、4.6%和3.9%，彻底粉碎了2023年降息的幻想。中美之间的倒挂价差扩大了。

“随着美元/人民币逼近2019年高点(7.2)，中国央行可能会更加关注汇率的稳定。今年国内不利因素可能会对人民币造成一定压力，中国央行将从政策工具上更多采取逆周期的政策选择。”巴克莱宏观和外汇策略师张萌告诉记者。

外汇风险准备金率被市场视为外汇市场的“自动稳定器”工具。，调整外汇风险准备金率与人民币升值和贬值预期密切相关。

远期售汇是银行向企业提供的汇率套期保值的衍生产品。企业可以通过未来购汇在一定程度上规避未来汇率风险。

对于此次调整，市场普遍认为，上调远期售汇准备金率，意味着要求金融机构按远期售汇合同金额的20%交存外汇风险准备金，相当于允许银行为应对未来可能出现的损失计提风险准备，通过价格传导抑制企业远期售汇，是一种逆周期的宏观审慎政策工具。

光大银行金融市场部宏观研究员周对第一财经记者表示，央行上调外汇风险准备金率主要是市场化措施，增加了企业长期购汇成本，通过影响金融机构和企业的行为，促进外汇市场供求平衡，避免企业过度的“顺周期行为”和“羊群效应” 导致外汇市场非理性波动影响资源有效配置，拖累中国对外贸易和经济复苏。

这一工具最早出现在人民币大幅贬值、资本持续流出的2015年。当年9月，央行要求金融机构按远期售汇(包括期权和掉期)合同金额的20%交存外汇风险准备金，相当于允许银行为未来可能的损失计提风险准备金。

这里的“售汇”是指从银行的角度，企业或个人购买外汇。当企业或个人在短期内需要外汇时

“一般在贬值压力增大时，银行会建议企业远期购汇，其价格优于即期购汇，这可能会被视为增加人民币贬值预期。，银行远期售汇20%的准备金，意在抑制市场上的购汇行为，因为金融机构一般会将20%的成本转嫁给客户。”一家大型中资银行的外汇交易员此前对记者表示。

央行可能会继续调用工具箱。

由于美元可能保持强势，预计中国银行将采取更多反周期政策选择，尤其是在10月份。

信达证券宏观策略总监解梁云告诉记者，央行稳定汇率的工具有很多，包括但不限于启动逆周期因子、调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、收紧离岸人民币流动性等

事实上，早在9月5日，中国银行就已经提供了稳定汇率的工具。同日，央行表示，自2022年9月15日起，降低金融机构外汇存款准备金率2个百分点(由8%降至6%)。此举旨在适度释放美元流动性，以缓解人民币贬值压力。不过，与在岸市场日均390亿美元的美元/人民币交易量相比，近200亿美元的外汇流动性释放仍相对较少。当日，离岸人民币短期上涨100点。6日，人民币仍小幅下跌。当日人民币中间价报6.9096，下调98点。

，央行继续发行央行票据，通过适度吸收离岸市场流动性来支撑人民币汇率。9月20日，央行在中国香港成功发行50亿元人民币6个月期央行票据，中标利率为2.2%。

该机构预计，未来央行可能下调外汇存款准备金率；也不排除央行可能引导金融机构放缓对外国证券的投资，包括放缓QDII的额度。

不过，张萌认为，目前可能没有必要采取其他宏观审慎措施来控制跨境资本流动，因为结汇数据显示，在美元对人民币走强的背景下，结汇比例有所上升，而购汇汇率的攀升有所缓解。“我们还认为，考虑到中国央行的人民币国际化措施，官方宣布重启逆周期因素的风险很低。”

值得一提的是，在过去几周，人民币中间价的定价明显强于模型预测，表明央行稳定汇率的意图。截至9月22日，央行连续近21天将人民币中间价设定在高于模型预测的水平。9月22日的负偏离度为彭博发布2018年中间价预测数据以来最大，达到约850点(即根据公式22日中间价应报7.0648)。9月15日“破7”，偏差近550点，已经是当时一段时间的高点。

强势美元下人民币汇率怎么走？

最近，美联储加速收紧货币政策，以抑制高通胀。随着美元指数的不断走强，包括人民币在内的大部分非美元货币都出现了不同程度的贬值。但与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，人民币汇率指数总体稳定。

市场分析认为，在美联储强烈加息和收紧，以及欧洲能源危机加剧的背景下，人民币以更灵活的方式应对了来自强势美元的压力。短期来看，人民币汇率阶段性承压，但不具备大幅贬值的条件。

最新发布的8月份银行结售汇数据显示，衡量结汇意愿的结汇率为71%，高出3个百分点

文彬强调，从中国经济基本面来看，预计三季度GDP增速将较二季度明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常账户、直接投资等基本国际收支项目将保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础。人民币不存在持续贬值的基础。

周表示，从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面来看，人民币不具备趋势性贬值的基础。虽然海外宏观环境变化，市场剧烈波动，但人民币仍将继续在合理区间运行，双向波动将常态化。，随着人民币对风险因素的逐步消化，国内经济稳步复苏，国际收支基本平衡，人民币走势乐观。

但未来一段时间，美元的动能可能暂时难以消退，非美元货币的贬值潮可能会在年内持续。

“我们预计，在不久的将来，美元/人民币的走势将跟随美元指数。”根据张萌的说法，人民币正在接近2019年的高点(7.2)。虽然中国央行可能会试图稳定汇率，但如果美元继续大幅上涨，美元/人民币将很难维持目前的水平。但她也提到，美元兑人民币突破关键心理水平(7)后，错位贬值的风险很低。

信托宏观策略总监吴对记者表示，在激进的加息下，美债收益率飙升，导致美元与其他货币的利差急剧扩大，自然导致非美货币汇率贬值。例如，上周，一年期美国国债收益率超过4.1%，为十多年来的最高水平。另一方面，我国一年期国债收益率在1.8%左右。

“目前，美国利率的上升趋势尚未结束，美国国债收益率将在美国联邦基准利率之前见顶。如果明年上半年加息见顶，那么美国国债收益率很可能在今年年底见顶，相应的人民币贬值压力也可能持续到今年年底。从历史上看，在2年期美债收益率见顶之前，美元指数也很难见顶。”他说。

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