0.30千克是多少斤(30.05千克等于多少斤)
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1.猪周期是什么？
猪周期表现为猪价的周期性波动，而其背后的本质是一种经济现象。当猪价涨到很高的时候，养殖户为了利润，就会增加母猪的数量。然后猪的供给超过了市场需求，猪价开始下跌。这时养殖户开始恐慌性淘汰母猪，供不应求导致肉价上涨，养殖户又开始蜂拥而入。如此反复，这就形成了所谓的“猪循环”。
“猪周期”的周期轨迹大致如下肉价高——养殖户增加母猪存栏量——生猪供给增加——肉价下降——养殖户大量淘汰母猪——生猪供给减少——肉价上升。
2.猪的周期有哪些阶段？
3.历史上所有的猪周期都一样吗？
回顾2006年以来猪价的表现，可以分为四个周期，一个完整的猪周期大约持续4 -5年。不同的猪周期，猪价的涨幅、上涨时间、下跌时间都有一定的差异。
前三轮猪周期，常规周期行业产能自然出清，养殖亏损导致产能下降或退出。由于供应缺口，猪肉供不应求，猪价上去了。农民开始扩大生产。从价格突破盈亏平衡点的时间来看，大约一年后价格见顶，因为生产周期是影响供应的固定因素，自繁自养周期在380天左右。前期产能逐步释放，价格下行。猪价表现方面，第二轮和第三轮顶部区域全国平均猪价最高点在20元/公斤左右，高于18元/公斤的时间段为一季度到两季度。(猪价根据统计局数据，22省市生猪平均价格)
第四轮，超级大周期由于供应缺口，猪肉供不应求，2019年初猪价上行。在正常的循环中，农民应该逐渐开始扩大生产。但由于非瘟疫，农民很难扩大生产。不仅如此，受疫情影响，能繁母猪存栏量持续下降。2019年前三季度，疫情自北向南影响全国。1-9月，母猪存栏月均降幅达到4.6%左右，累计降幅超过40%。从猪价表现来看，顶区最高价超过40元/公斤，2020年几乎所有猪价都会在30元/公斤以上运行。
本轮猪周期筑底阶段的猜想由于顶部区域的持续时间和价格都远大于历史值，高利润和大量融资明显加速了近两年大型猪企新增产能，当前位置累计过剩产能也高于历史。预计去化时间会比历史长，企业亏损会比历史强。现金流紧张，去产能积极性高，猪周期拐点有望在近期到来。
4.我们现在处于什么阶段？猪周期的拐点何时到来？
目前处于猪周期放松管制的第二阶段，下一阶段将进入下一个猪周期的上行阶段。
证据一现金流。猪产能淘汰周期分两个阶段，第一轮淘汰速度慢，多为三元低效母猪。第二轮去化速度更快，会有更多农户因现金流枯竭而被迫“清算”。2006-2020年，猪粮价格三轮周期底部在6左右，单轮周期跌破6，养殖户处于亏损状态。深度亏损是母猪产能去化的重要推手。目前，养殖业正处于第二轮除污的开始阶段。，去产能的速度和范围有望进一步提高。
证据二速度。对比历史上最近的两轮猪周期，发现2021年7月开始的本轮猪周期能繁母猪的去肥率介于两个阶段之间，证明了是两个阶段之间的过渡阶段的判断。从能繁母猪数量来看，本轮前7个月6.4%的去肥率略低于
能繁母猪存栏量是观察养殖业的重要前瞻性指标。这一指标的下降，预示着未来猪肉供应减少，猪肉价格上涨。2021年7月，能繁母猪存栏量进入下行区间。到2021年10月，能繁母猪存栏量环比下降2.49%。2022年1月，该数据近19个月来下降，市场信心逐渐回升。，能繁母猪配种育肥需要10个月以上，即能繁母猪通过生小猪转化为猪肉供应需要10个月以上。2021年7月能繁母猪存栏量开始下降，往后推了10个月。基本面拐点落在2021年第二季度。考虑到可能的滞后反应，基本面拐点可能出现在2021年二三季度。
，按照去污的时间=去污的程度/去污的速度，目前市场上分歧很大。相对于目前的股票已经从2021年6月的高点下跌了6%左右的历史数据，当它下跌到15%-20%的时候，可能就是周期的底部。按照以往的速度，大概需要1~2个季度才能消化。乐观情况下，2022年三季度猪价将迎来下一个猪周期拐点。在悲观预期下，2023年初也极有可能看到猪价的拐点。
5.养猪企业能否跨越猪周期？
生猪行业仍有大规模红利，猪头企业在规模、技术、防疫、资金、管理等方面都有优势，体现在猪头企业有较高的ROE和成长性。
中国生猪养殖业规模持续推进。近两年，一方面，大型企业加速资本支出，大量新增产能；另一方面，分散的农户在非瘟疫的冲击下加速退出。中国生猪养殖业的规模化和集中化明显加快。巨大的资本支出和产能扩张速度，使得头部企业的生猪出栏和市场份额加速。2017年至2020年，五家头猪企业市场份额三年翻番。水产养殖的发展、规模化和智能化仍将是水产养殖业的发展趋势。
6.现在是投资的好时机吗？未来的空间有多大？
板材价格的上升期大致有两个阶段。在第一阶段，存栏量下降是生猪养殖板块价格上涨的主导因素。换句话说，在这一阶段，猪价没有明显上涨，但猪肉库存由于库存下降而开始上升。在第二阶段，猪肉价格的上涨起主要作用。生猪养殖板块走势与猪肉价格正相关，一般养殖指数也有筑底区域，但会走出猪肉价格之前的盘整期。因为资金有冲走的现象。像现在一样
猪价底部，布局的安全性较强，部分资金提前布局猪周期。
假设下一轮猪周期没有非洲猪瘟等风险因素影响产能的扩张和去化。在此前提下，参考2006年至2018年期间几轮猪周期的走势，如果猪周期的高点在20元/千克级别，对比目前12元/千克级别的价格，猪肉价格可能还有较大的上行空间。
数据来源wind，22省市生猪平均价格
上市公司层面，截至2022年3月9日，指数估值PB为3.55倍，位于2015年7月13日以来42.18%分位数。中证畜牧养殖指数下行的，估值由于业绩下行而往上抬升，短期内估值指标不具备指导意义。目前各上市公司业绩最差时点已过，在行业差能不断去化的情况下，养殖板块面临情绪和业绩修复。
7. 如何上车猪周期呢?
在本轮猪周期的价格上行阶段(2019年1月-2020年9月)，猪价飙升超200%。上市养殖企业市场占有率提升，养猪企业，猪饲料企业，猪疫苗企业等一众企业股价飙升。如果用一只指数来观测这一现象，那就是中证畜牧养殖指数从2019年1月到2020年9月涨超150%。
中证畜牧养殖指数，从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前包含35只成分股，代表性强，前十大个股权重合计超68%。全面而有侧重，养猪相关的公司市值占比达到75%，含猪率相当高。
前十大权重股，数据来源wind，中证指数公司，截至2022年3月9日
行业分布，数据来源wind，根据申万二级行业分类，长江农业团队整理，截至2022年3月9日
如何投资该指数呢?可以关注养殖ETF(159865)，国泰中证畜牧养殖ETF联接A(012724)和国泰中证畜牧养殖ETF联接C (012725)，上述基金都是跟踪该指数的指数基金。左侧布局猪周期拐点，分散个股风险，感兴趣的投资者可以持续关注。(数据来源wind，截至2022年3月9日)
8. 养殖ETF和联接基金，是不是只适合做猪周期波段，不适合长期持有?
养殖ETF(159865)和联接基金(A012724/C: 012725)适合布局猪周期还是适合长期持有需要区分不同类型的投资者，和匹配不同的风险偏好。 如果投资者经过深入的研究和跟踪，有能力去捕捉一个一个猪周期的波段，完全可以只做每个猪周期的波段，这样可以赚到非常多的钱。 但也有一部分投资者可能不具备这个能力，也没有这么高的收益预期。前面介绍了非常多本次猪周期的情况，接着我们介绍一下生猪养殖的两条长逻辑。
第一条，生猪价格走势和养殖指数的相关度是比较高的，也就是说养殖指数大概率是跟着猪肉价格的走势来运行的。 从长时间维度来看，我们父母小的时候猪肉价格多少钱一斤?我们小的时候猪肉价格是多少钱一斤?我们的下一代小的时候猪肉价格又是多少钱一斤?
图生猪平均价格(元/千克)变化 数据来源wind，长江农业团队整理
所以如果是从一个非常长的周期来看，你会发现猪价依然是一个长期向上的过程，它只是在长期向上的过程里面，有这样一个一个猪周期的存在。 这种大小周期其实在每个行业都存在，医药行业存在，芯片行业也存在，食品饮料行业也存在，不影响行业的长期投资价值。猪肉价格长期向上，是一个关系国计民生的品种，所以如果投资者想要去长期投资通胀主题，或者要去长期对冲一定的通胀，养殖ETF和联接基金是可以帮上忙的。
第二个逻辑就是市场集中度提升。 因为养殖成本是在不断的提升，比如说非洲猪瘟之前是有环保的要求，非洲猪瘟直接大幅提升了动物保育的门槛。 猪舍恒湿恒温智能化，猪粮精心配比，疫苗丰富，成本直线提升的。 这就会造成有一部分负担不起成本的企业，会被挤出市场，从而导致市场集中度的提升。 2019年国内前五大养殖厂的市场份额是7%左右，2020年和2021年大约为10%左右，这几年的市场集中度是上行的。 而参考美国市场前5大厂的市场份额合起来大约是35%，所以集中度提升还有很长的路要走。 这就是养殖行业的两条非常长的逻辑。
如果投资者可以紧密跟踪，了解猪周期，进行猪周期小周期投资没有任何问题。 如果没有能力去把握一个一个的猪周期，那么做一个特别长周期的投资，也没有太大的问题，但要和自身的风险收益预期所匹配。 因为进行长周期的投资，一定会遇到猪价和股票价格从高点往下杀的时候。 拉长时间来看，猪肉价格长期上涨，对养殖ETF(159865)和联接基金(A012724/C: 012725)进行特别长时间的定投或者持有，把它当成一个长期通胀品去看待，问题也不大，和自己的风险承受能力匹配即可。
注市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
本文源自资本邦
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