alpha是指什么(Alpha的意思)

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　　朋友在看投资分析报告的时候经常会看到阿尔法阿尔法。希腊字母很普通，但感觉很神秘。那么，阿尔法到底是什么？

　　什么是阿尔法？Alpha ()是一个投资术语，用来描述一个投资策略战胜市场的能力，或者说它的“优势”。，Alpha通常被称为“超额收益”或“异常收益率”。通常，人们说如果一个市场是有效的，投资者将无法系统地获得比整个市场更多的回报。Alpha通常与beta(希腊字母)一起使用，衡量大范围市场的整体波动性或风险，即系统性市场风险。或者我们也可以说是市场的系统性风险收益。

　　 Alpha被用作衡量财务绩效的指标。它表明一个策略、交易者或投资组合经理在一段时间内成功超越了市场回报的范围。阿尔法通常被认为是一项投资的正回报。它根据被认为代表整个市场趋势的市场指数或基准来衡量一项投资的表现。在我们的a股市场，通常可以用上证50、沪深300或中证500指数来衡量大盘指数。

　　一项投资相对于基准指数的超额收益就是该项投资的alpha。这个数字可以是正数，也可以是负数，不管是正数还是负数，都是主动投资的结果。另一方面，可以通过被动指数投资获得beta。比如我们平时投资的沪深300ETF和上证50ETF，都是被动投资。

　　，阿尔法有以下特点

　　 Alpha是指投资高于基准回报的超额回报。

　　积极的投资组合经理寻求在多样化的投资组合中产生阿尔法，多样化旨在消除非系统性风险。

　　因为alpha代表的是投资组合相对于基准的表现，所以通常被投资组合经理认为是代表基金收益的增减。

　　了解阿尔法阿尔法阿尔法是科技投资五大流行风险比之一。其他还有贝塔，标准差，R平方，夏普比率。这些都是现代投资组合理论(MPT)中使用的统计方法。所有这些指标都旨在帮助投资者确定其投资的风险回报。也就是说，通过这些指标，投资者可以选择不同风险偏好的投资产品。

　　积极的投资组合经理寻求在多样化的投资组合中创造阿尔法，旨在消除非系统性风险。因为alpha代表的是投资组合相对于基准的表现，所以通常被投资组合经理认为是代表基金收益的增减。，大多数股票投资者都希望积极投资，努力获得超额收益。

　　换句话说，Alpha是一项投资的回报，并不是大市场中普遍运动的结果。，alpha值为0表示投资组合或基金与基准指数完全匹配。与大盘相比，基金经理没有增加或损失任何额外价值。值得注意的是，目前市场上出现了一些新的观点，尤其是Smart Beta概念的提出，使得Alpha的概念更加深入人心。

　　尽管Alpha在投资组合中相当有吸引力，但许多指数基准在大多数时候都可以击败投资者，甚至是专业投资者的回报。随着这种趋势越来越被人们所知，人们对传统的财务顾问缺乏信心，越来越多的投资者转向低成本、被动的在线顾问(通常称为机器顾问)，他们只将客户的钱或几乎只将客户的钱投资于指数跟踪基金。这样做的逻辑很简单既然跑不过市场，那我们加入市场也是好的。这样做，至少可以获得市场平均收益。

　　，由于大多数“传统”投资经理都要收取管理费和干股，当一个人管理一个投资组合，得到的alpha值为零时，在考虑了管理费和干股后，对投资者来说实际上是一种损失。很多时候我们买的是主动投资的理财产品，但实际最终收益还不如买一些指数或者定投指数基金收益高。

　　有效市场假说理论假设市场价格包含了任何时候所有可获得的信息，证券的定价总是正确的(市场是有效的)。，根据有效市场假说，没有办法系统地识别和利用市场中的错误定价，因为它们不存在。如果发现错误定价，他们很快就会套利，很少有持续的异常市场模式可以利用。

　　国外研究表明，比较主动基金和被动基准基金历史收益的经验证据表明，在所有主动基金中，只有不到10%的基金能够在10年以上的时间内获得正alpha，如果考虑税费，这个比例还会下降。换句话说，alpha很难得到，尤其是税费之后。幸运的是，目前国内投资者投资私募基金是不需要缴税的。

　　由于贝塔风险可以通过分散和对冲各种风险(伴随着各种交易成本)来隔离，一些人提出阿尔法并不真正存在，它只是代表了对一些未被识别或忽略的未对冲风险的补偿。

　　寻求投资alpha alpha alpha通常用于对活跃(主动)基金以及所有其他类型的投资进行排名。通常表示为一个单一的数字(如3.0或-5.0)，通常指的是衡量投资组合或基金相对于基准指数的表现的百分比(例如，好3%或差5%)。

　　对阿尔法的深入分析还包括“詹森的阿尔法”。Jensen的alpha考虑了CAPM的市场理论，并在其计算中包含了风险调整。CAPM使用beta(或beta系数)，根据特定beta和预期市场回报计算资产的预期回报。投资经理使用阿尔法和贝塔来计算、比较和分析回报。

　　整个投资领域为投资者提供了广泛的证券、投资产品和咨询选择。不同的市场周期也会对不同资产类别的投资alpha产生影响。这就是为什么把风险回报指标和Alpha一起考虑很重要。简单来说，我们在追求高收益的，一定要考虑相应的风险，抛开风险去谈收益是没有意义的。所以在投资产品的过程中，我们一般会考虑一个概念，就是回撤。

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　　，国外研究显示，主动管理型基金经理在整个投资领域的基金和投资组合中实现阿尔法的比率并不总是如此成功。统计数据显示，在过去10年里，美国83%的主动型基金未能达到他们选择的基准。专家将这一趋势归因于许多原因，其中包括

　　金融顾问的专业知识不断增长

　　可供使用的先进的金融技术和软件越来越多

　　由于互联网的发展，潜在投资者参与市场的机会越来越多

　　在投资组合中承担风险的投资者比例越来越小

　　越来越多的钱被投入到对阿尔法的追求中，摊薄了阿尔法的收益

　　对阿尔法的考虑

　　虽然阿尔法被称为投资中的“圣杯”，并受到投资者和投资顾问的大量关注，但在使用阿尔法时，有几个重要的考虑因素需要考虑。

　　阿尔法的基本计算 是从资产类别的总回报中减去可比基准。这种阿尔法计算主要是针对可比的资产类别基准。，它不衡量股票ETF相对于固定收益基准的表现。简单来说，在进行收益比较的时候，你不能够拿股票的收益去和债券的收益做比较。在进行资产配置的时候，我们还是会考虑无风险收益。

　　在使用生成的阿尔法计算时，理解所涉及的计算是很重要的。阿尔法值可以用一个资产类别内不同的指数基准来计算。在某些情况下，可能没有合适的预先存在的指数基准，在这种情况下，可能使用算法和其他模型来模拟指数，以便进行比较阿尔法计算。

　　，追求更高的收益是每一位投资者所关心的。，在我们多数情况下会发现，这种追求很多时候是徒劳无功的。

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